株式投資とレバレッジ？

『ライフサイクル投資術お金に困らない人生をおくる』　イアン・エアーズ (著)、バリー・ネイルバフ (著)

🌟 ライフサイクル投資術とは？レバレッジを年齢で調節する斬新な戦略

「若いうちは積極的にリスクを取り、年を重ねるごとにリスクを抑える」という投資のセオリーは、ターゲットイヤーファンドなどに代表されるように広く知られています。

ターゲットイヤーファンドは、若い頃は株式比率を高く設定し、引退に向けて債券など比較的安全な資産の割合を増やしていく仕組みです。

本書『ライフサイクル投資術』は、このターゲットイヤーファンドの考え方を、さらに「好戦的（アグレッシブ）」にした運用法を提案しています。

その核心は、「ライフサイクルに合わせて、レバレッジを調整する株式投資」です。

一見すると、元々リスクの高い株式投資にさらにレバレッジをかけるため、非常に危険な投資法に思えます。しかし、本書が明らかにした検証結果は、多くの投資家を驚かせるものでした。

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このライフサイクル投資術を検証した結果、期待通りに通常のターゲットイヤーファンドなどよりも高いリターンが得られることがわかりました。

しかし、さらに重要なポイントは、期待リターンが高まるだけでなく、リスクまで減っているという点です。

「株式投資にレバレッジをかけているのに、リスクが減っている？」――なぜこのような意外な結果になるのでしょうか。

その鍵は、この投資法が「長期投資による時間分散効果」を最大限に活用している点にあります。

本書で言う「リスクが減る」というのは、短期的な価格の変動（値動きの大きさ）を指しているのではありません。これは、「最悪の成績でも何%のリターンになるか」という観点でリスクを見ています。

例えば、20年という長期投資に徹した場合、

つまり、ライフサイクル投資術は、最終的なリターンの「下限」を底上げし、長期的な失敗確率を減らしている、という見方なのです。レバレッジを若い時期にかけることで、若いうちに得られる人的資本（将来の収入）を担保にした、極めて合理的なリスクの取り方である、と著者は説いています。

この投資法の基本姿勢は、「長期投資に徹するなら、最終目的地以外の途中の値動きは関係ない」というものです。

当然、レバレッジをかけている分、運用期間の途中でターゲットイヤーファンドよりも大きなマイナス（ドローダウン）となる時期が出てくる可能性は十分にあります。

シミュレーション上では「そのまま投資を継続」できますが、実際に資産が大きく減少したとき、冷静にこの戦略を継続できるかどうかが、この投資法が成功するかどうかの最大の課題となります。

しかし、本書では、この理論的提案が、現実の投資家が直面する「途中経過の大きな損失にどう耐えるか」という心理的な課題や、「個人が許容できる適切なレバレッジ水準」といった具体的な実践方法については、深く言及していません。

正直、そこには大きな課題が残っていると感じています。

とはいえ本書は、長期投資におけるリスクとリターンの捉え方に、新たな着眼点を与えてくれる一冊となっています。

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本書が提唱する「ライフサイクル投資術」は、理にかなった非常に強力な理論です。しかし、理論上の正しさと、実際に資産が大きく変動する中で投資を継続する「実践」の間には、大きな壁が存在することもまた事実です。

私たちは、投資家としての実務経験と、理論的なファイナンスの知見の両方を兼ね備えています。

「若いうちはレバレッジをかける」という理論が魅力的である一方で、「現実的な心理的許容度はどこまでか」「途中経過の大きなドローダウンにどう耐えるか」を、実際に体験として深く理解しています。

レバレッジ投資を成功させるには、理論だけでなく、実践的なプロの知見とメンタルヘルス対策が不可欠です。

「おかねのいろは」を運営する株式会社あせっとびるだーずでは、資産運用講座や個別マネー相談を通して、以下の点にお答えし、あなたの実践をサポートします。